Tungsten-trender 2018: Pristillväxten blev kortvarig

Som nämnts trodde analytiker i början av året att volframpriserna skulle fortsätta på den positiva bana de startade 2016. Metallen avslutade dock året något oförändrat — till stor förfäran för marknadsbevakare och producenter.

"I slutet av 2017 var våra förväntningar att stärkandet av volframpriserna skulle fortsätta med några blygsamma nivåer av ytterligare produktion från ny eller nyligen igångsatt volframgruvdrift", säger Mick Billing, ordförande och VD för Thor Mining (ASX:THR ).

"Vi förväntade oss också att de kinesiska produktionskostnaderna skulle fortsätta att stiga, men att produktionsnivåerna från Kina skulle förbli relativt konstanta", tillade han.

Halvvägs under året tillkännagav Kina att det skulle vara begränsat utbud av ammoniumparawolframat (APT) eftersom viktiga APT-smältverk i Jiangxi-provinsen stängdes för att följa myndigheternas bestämmelser om lagring av avfall och slaggbehandling.

Tungsten outlook 2019: Mindre produktion, mer efterfrågan

Trots förväntningar på efterfrågan, snubblade volframpriserna kort i mitten av 2018 och stannade på 340 till 345 USD per ton.

"Sjunkningen på 20 procent i APT-priset i juli och augusti har förmodligen utmanat alla i branschen. Sedan dess har marknaden verkat sakna riktning och har letat efter en katalysator för att röra sig åt båda hållen”, förklarade Billing.

Framöver förväntas efterfrågan på den kritiska metallen, som är avgörande för att göra stålet starkare och mer hållbart, öka i takt med att stränga byggregler i Kina när det gäller hållfastheten hos industristål implementeras.

Men medan den kinesiska konsumtionen av metallen ökar, så ökar även miljöbestämmelserna kring utvinning av volfram, vilket skapar en luft av osäkerhet när det gäller produktionen.

"Vi förstår att fler miljöinspektioner är planerade i Kina, och att fler nedläggningar förväntas till följd av dessa. Tyvärr har vi inget sätt att med säkerhet förutsäga något resultat från denna [situation], tillade Billing.

Under 2017 nådde den globala volframproduktionen 95 000 ton, upp från 2016:s totala 88 100 ton. Den internationella produktionen 2018 förväntas toppa fjolårets totala, men om gruvor och projekt läggs ner och försenas kan den totala produktionen bli lägre, vilket skapar knapphet och tynger investerarnas sentiment.

Globala produktionsförväntningar för volfram minskade också i slutet av 2018, när den australiensiska gruvarbetaren Wolf Minerals stoppade produktionen vid sin Drakelandsgruva i England på grund av en bitter och utdragen vinter i kombination med pågående finansieringsproblem.

Enligt Wolf är platsen hem för västvärldens största volfram- och tennfyndighet.

Som Billing påpekade, "stängningen av Drakelandsgruvan i England, samtidigt som den bidrar till ett underskott i förväntat utbud, har förmodligen dämpat investerarnas entusiasm för volframaspiranter."

För Thor Mining innebar 2018 en viss positiv aktiekursrörelse efter utgivningen av en definitiv genomförbarhetsstudie (DFS).

"Färdigställandet av DFS, i kombination med förvärvet av intressen i flera närliggande volframfyndigheter vid Bonya, var ett stort steg framåt för Thor Mining", säger Billing. "Medan vår aktiekurs steg en kort stund på nyheterna, föll den tillbaka relativt snabbt igen, vilket möjligen återspeglar allmän svaghet i yngre resursaktier i London."

Tungsten outlook 2019: året som kommer

När 2018 går mot sitt slut, är volframmarknaden fortfarande något deprimerad, med APT-priser som låg på 275 till 295 USD den 3 december. En ökning i efterfrågan under det nya året kan dock kompensera denna trend och hjälpa priserna att återhämta sig.

Billing tror att volfram kan upprepa pristrenden det tog i början av 2018.

"Vi känner att marknaden under åtminstone första halvåret 2019 kommer att sakna volfram och priserna bör stärkas. Om de globala ekonomiska förhållandena förblir starka kan detta underskott fortsätta ett tag; dock kan en fortsatt svag oljepris påverka borrningen och därmed volframförbrukningen.”

Kina kommer att fortsätta att vara den främsta volframproducenten under 2019, såväl som landet med den största volframkonsumtionen, med andra länder som långsamt ökar sin efterfrågan på volfram.

På frågan om vilka råd han ger investerare angående att investera i metallen, sa Billing, "[t]ungstens prissättning är volatil och medan priserna var okej 2018, och kan förbättras, säger historien att de också kommer att sjunka, ibland ganska markant. Det är dock en strategisk vara med mycket liten potentiell substitution och bör ingå i vilken portfölj som helst."

När han letade efter en potentiell volframaktie att investera i sa han att kunniga investerare borde leta efter företag som är nära produktion, med låga produktionskostnader.

För investerare som är intresserade av att lära sig mer om denna kritiska metall, har INN sammanställt en kort översikt om hur man kommer igång med volframinvesteringar. Klicka här för att läsa mer.